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概要:3月の米生産者物価指数(PPI)は前月比ベースで、新型コロナウイルスのパンデミック(世界的大流行)が始まって以降最大の低下となった。ガソリン価格が下落し、インフレ圧力緩和に寄与した。
総合PPIの前月比での落ち込みは、主として財価格の低下を反映。その80%はガソリン価格の下落に関連している。サービス価格は0.3%低下と、2020年4月以来の大きな下げ。主な要因は機械と自動車だった。
3月PPIが前年同月比ベースで大幅に鈍化した背景には、サプライチェーンの正常化や商品価格の下落がある。
ただ、石油輸出国機構(OPEC)と非加盟の主要産油国で構成する「OPECプラス」の減産によって原油相場が上昇することで、PPIの伸び鈍化は向こう数カ月、限定される見込みだ。
振れの大きい食品とエネルギー、貿易サービスを除くPPIは前月比0.1%上昇と、2020年以降で最も低い伸び。市場予想は0.3%上昇だった。
利上げ判断への影響
今回の統計は、米金融当局がこの1年ほど続けた利上げを近い時期に停止するという論拠を高める可能性がある。連邦公開市場委員会(FOMC)は5月会合であと1回利上げすると市場では予想されている。パウエル連邦準備制度理事会(FRB)議長は今年に入ってPPIについて、政策決定の際に考慮する指標の一つだと述べた。
ヘルスケアなどPPIの幾つかのカテゴリーは、FRBが重視するインフレ指標である個人消費支出(PCE)価格指数の算出に用いられる。ヘルスケア分野では入院患者と外来患者向けの医療費などが上昇した。
ブルームバーグ・エコノミクスのエコノミスト、ジョナサン・チャーチ氏は「3月のPPIはデフレ的な領域に達したが、2月分が上方修正され、PCEのスーパーコア(住居費を除くサービス業)インフレ指標に使われるサブ指数は上昇した。これは、米金融当局がインフレとの闘いを緩められないことを意味する」と述べた。
統計の詳細は表をご覧ください。
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